英伟达市值突破5万亿，AI牛市能否持续至2026年？

英伟达(NVDA.O)在周三成为第一家市值超过5万亿美元的英伟亿公司。这一成就标志着AI在资本市场和全球经济中的达市前所未有的影响力。

股价的值突上涨源自市场对AI潜力的热情，以及英伟达近期与多家AI和美国大型企业的破万合作与投资协议，包括OpenAI、牛年甲骨文、否持诺基亚和礼来等。续至英伟达首席执行官黄仁勋在华盛顿的英伟亿演讲进一步提振了市场情绪。

CFRA研究公司的达市高级副总裁安杰洛·齐诺（Angelo Zino）指出：“英伟达是AI交易的关键枢纽。”

根据道琼斯市场数据，值突英伟达的破万市值超出了AMD、ARM、牛年阿斯麦、否持博通、续至英特尔、英伟亿泛林集团、美光科技、高通及台积电市值的总和，甚至超过了标普500中公用事业、工业和日用消费品板块的总和。

位于加州圣克拉拉的英伟达设计的图形处理器（GPU）是支撑AI产业的核心，使其成为推动股市屡创新高的动力。公司周二披露，去年推出的Blackwell芯片已出货600万颗，并收到额外1400万颗的订单。

在华盛顿的英伟达AI峰会上，黄仁勋表示公司正处于AI浪潮的中心。

英伟达的股价飙升彰显了AI交易的热度。该公司在2024年3月首次突破2万亿美元市值，66个交易日后达3万亿；到2025年7月，成为全球首家市值达到4万亿美元的企业，超越苹果和微软，这两家公司也首次双双收于4万亿美元以上。

Wedbush证券公司董事总经理丹·艾夫斯（Dan Ives）在邮件中指出：“英伟达的股价是这轮巨大需求周期的晴雨表。”他称黄仁勋为“AI教父”。

AI股票的强劲表现引发部分投资者和分析师担忧可能出现类似“互联网泡沫”的局面。科技公司正在投入数千亿美元用于数据中心和芯片建设，并承担高额债务，但当下的营收规模仍然有限。此外，英伟达在中国市场的准入问题也是不确定因素之一。

今年9月，英伟达同意向ChatGPT的开发者OpenAI投资最多1000亿美元，以支持其在AI数据中心部署至少10吉瓦的英伟达系统。同时，英伟达也投资了多家AI初创企业。一些分析师担心，如果AI投资热潮减退，英伟达可能面临营收下降及持有客户股权价值缩水的双重挑战。

坎伯兰顾问公司联合创始人大卫·科托克（David Kotok）表示，英伟达目前的“惊人估值”对其提出了极高的预期，“只有在利润率和收益实现当前增长轨迹甚至更好时才能合理解释。”

实际上，英伟达的估值仍显高企，其股价相对于明年预期收益的市盈率为33倍，而标普500的平均市盈率为24倍。

不过，相比于其他科技公司的极高估值，英伟达的市盈率并非最高。特斯拉的市盈率超过210倍，Palantir的更高。

英伟达计划于11月19日发布第三季度财报，投资界对此高度关注。

市场对英伟达芯片的需求依然强劲，一些分析师认为在当前价格下其股票仍具吸引力。黄仁勋在活动中提到，公司预计未来五个季度的总销售额将达到5000亿美元。齐诺补充道：

“我不敢说‘便宜’，但从眼前的机会来看，这家公司的估值仍然合理。”